镍现货走势
据生意社数据监测，4日镍价再次大幅下探，报价108300元/吨，较上一交易日下跌3.04%，单日下跌3000元/吨，较年内9月3日的最高价147483.33元/吨下跌26.57%，近30%，创下7月17日以来的新低。4日沪镍期货主力2002合约最低至103360元/吨，创下7月10日以来新低，跌幅一度超3%。市场对禁矿消息负面情绪已基本消化，加之下游消费疲软，镍价一路振荡下跌。
印尼宣布新一轮税收减免
印尼佐科维总统12月2日签发了2019年第78号政府条例，该最新条例是有关在特定的行业或地区投资的所得税优惠条件，其中包括镍矿砂业务，新条例表示满足条件的企业才能享受优惠，接受优惠的条件以企业投资的资产价值为准，包括有形资产如土地等净收入数额获得30%减税优惠，在6年内的每一年分摊减税5%。近期欧盟向世贸组织申诉印尼禁止出口镍矿的事件成为镍市焦点，此前印尼多位官员仍主张停止镍矿出口，后续需持续关注事件发酵情况，如欧盟胜诉，印尼恢复镍矿出口恐再掀巨大行情。
印尼禁矿政策利好消耗
受矿石端不断扰动，镍价从7月份开始上涨，“印尼禁矿政策提前实施”从可能变为现实更是把镍价推至2014年9月以来的新高，但是提前禁矿的政策落地利多出尽，9月份开始镍价从高位回落。11月初，印尼政府针对违反出口规定的镍矿商进行调查，暂停了镍矿石的发货，有七家镍矿出口公司因涉嫌违反能源和矿产资源部第11/2019号条例而受到审查。但审查结果表明，印尼将恢复2020年以前1.7%品位以下镍矿的正常出口(但2020年镍矿禁令仍然生效)。这导致严格禁矿的预期出现松动，进一步加快了镍价的下行。
不锈钢和锂电池是镍价需求两大驱动力
公开数据显示，2019年预计中国原生镍消费量130.7万吨，同比增加11.3%，从消费结构来看，不锈钢原生镍消费占比84.7%，电镀4.6%，电池4.6%，不锈钢仍主导镍消费，预计2020年中国原生镍消费将达到136.5万吨，同比增加4.5%。从全球原生镍消费的角度看，不锈钢主导镍消费，锂电池镍消费增速最快，预计到2025年不锈钢用镍占比为67%，电池行业占17%；2030年不锈钢占63%，电池占22%。
下游不锈钢拖累镍价
据生意社价格监测，截止12月4日，304/2B不锈钢平板1.0*1219*2438(公差0.91)的日均价为13683.33元/吨(含税)，较前一交易日的13700元/吨(含税)大幅下调0.12%。不锈钢自10月以来跌跌不休。国内今年前三季度不锈钢均维持了高产出，钢厂厂库以及社会库存均攀升至历史高位，因此年底不锈钢去库压力继续影响市场。进入11月份后国内主流钢厂减产陆续落地，不锈钢价格自身存在跌价状态，利空原生镍需求，这也对镍价形成一定拖累。十二月是不锈钢传统消费淡季，不锈钢在钢企常规检修后或进入供需两淡局面。月初国内大部分钢厂继续调降出厂价。
新能源用镍需求遭受打击
10月份我国新能源汽车产量为8.5万辆，同比下降34.76%。新能源补贴退坡的负面影响逐渐明显。从7月份开始，我国新能源汽车产量增速由正转负，到2020年新能源汽车领域补贴将全面退出，严重打击市场对新能源领域用镍需求的乐观预期。
利空云集 镍价跌跌不休
综上所述，生意社镍分析师刘美丽认为，随着印尼禁矿利好消耗，镍价高位回落，再加下游两大需求均疲软，镍价高价难以支撑，近期市场聚焦于欧盟在WTO会议上投诉印尼禁矿事件，如果后续欧盟胜诉，即印尼在当地镍铁建设进度大幅提前的背景下恢复2020年镍矿出口，那么未来镍供给可能大幅过剩，对镍价恐造成重大打击。预计镍价年前保持弱势下行态势，但春节后，在不锈钢厂开工、印尼禁矿、菲律宾雨季镍矿出货量少的影响下，镍价或有反弹机会。
相关上市公司：华友钴业、中金岭南、格林美、海亮股份。
